¿Y si el Euríbor fuera negativo?
El Euríbor está siguiendo una senda de caídas históricas.
" Los hipotecados
serán los más beneficiados si el Euríbor alcanzase el 0%. "
El Euríbor está siguiendo una senda de caídas históricas. Desde que el
Banco Central Europeo (BCE) aplicara la sonada bajada de los tipos oficiales al
0,05%, los intereses que se cobran por el dinero no han seguido otro
camino que el descenso. A pesar de que los bancos se niegan a resignarse a
esta depreciación del dinero manteniendo altos los diferenciales de las
hipotecas, el principal índice de referencia para fijar el tipo de interés en
España, marcó un nuevo mínimo histórico en octubre de 2014.
La media mensual fue entorno al 0,337%, una cifra tan baja que no se habría
registrado nunca en toda la serie histórica. Si enero de 2014 ya abría con una
media mensual del 0,562% y en octubre ya gira el torno al 0,3%, no es tan
extraño que el nivel pueda bajar aún más en los meses siguientes o al año que
viene. Si el Euríbor tiende a igualarse a los tipos oficiales, ¿qué
podría pasar si este cada vez se igualase más al 0% o incluso fuera negativo?
¿Es posible que llegue a 0%?
El EONIA o el tipo de interés interbancario a un día, llamado ‘European
OverNight Index Average’, fue negativo “por primera vez” el pasado 29 de agosto
de 2014. Esto quiere decir que los bancos han pagado por prestar dinero
a otro banco. Por eso, muchos se preguntan si no podría caer a un
nivel tan bajo que esta cifra negativa fuera mensual. “No podemos descartar que
el Euríbor 12 meses llegue a cotizar en niveles cercanos o inferiores a cero,
pero es una opción que se antoja realmente improbable”, apunta al respecto
Miguel Antonio Marcos, analista de XTB. “No lo creo, sinceramente”, afirma
categóricamente, José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citigroup España,
cuyas previsiones para final de año es que el suelo del Euríbor 12 meses no
baje de la barrera del 0,3%.
De hecho, la estrategia del BCE ha sido precisamente empujar la cotización
de los tipos de interés a la baja. Como explica el analista de XTB es una
intención manifiesta del Banco Central mantener los tipos próximos a cero
durante un periodo prolongado de tiempo y las inyecciones de capital en la
economía de la Unión, con el fin de hacer llegar financiación a
empresas y familias. Asimismo, esta prestación como explica el estratega de
Citi es que se produzca una lenta recuperación e inflación a largo plazo. “Este
escenario es propicio para que el BCE tome más medidas expansivas probablemente
centradas en compra de activos y no tanto presionar más a la baja los tipos de
interés del mercado de dinero”, razona Martínez Campuzano.
¿Qué pasaría con las hipotecas?
Esta bajada del Euríbor no necesariamente provocaría un aumento en la
contratación de hipotecas. Si sucediera sería por una mejora de las condiciones
económicas de los demandantes. “Sería la mejora de las economías familiares
y de la situación macroeconómica lo que empujaría al alza la solicitud
de hipotecas y a la baja los diferenciales que las entidades aplican a los
préstamos”, apunta el analista de XTB al respecto. Tanto la contratación de
hipotecas como los diferenciales que las entidades aplican a los préstamos
hipotecarios, están directamente relacionados con la capacidad de pago de los
prestatarios.
Quizás en este escenario en que mejorarán los salarios y descendiera la
tasa de paro, se volvería a ver un repunte en los tipos de interés. “Para que
volviera a subir los tipos el BCE tendría que haber riesgos de inflación”,
asegura Martínez Campuzano, pero añade que esto no sucedería hasta que no se
ajustase la deuda. Partiendo del suelo de precios y del peligro de deflación
que sobrevuela la eurozona, una subida de tipos no significaría más que
buenas noticias. “La subida de tipos sería más bien el mejor test de la
mejora económica que una penalización”, añade el estratega de Citi al respecto.
Además, las reformas estructurales que se aplicaría desde el BCE supondrían un
aumento del crecimiento potencial.
Rebajas en las hipotecas
Aunque los hipotecados será los más beneficiados si el Euríbor
alcanzase el 0%, no se llegaría a ese escenario irreal de no tener que
pagar nada por el crédito. Seguramente los bancos aumentarían más los
diferenciales en sus nuevas ofertas y las cláusulas suelo estarían a la orden
del día. No obstante, su cuota hipotecaria sí se vería rebajada. Si Antonio
está pagando un préstamo hipotecario de 300.000 euros a 25 años, por una hipoteca
referenciada al Euríbor a 12 meses (0,337% de octubre de 2014), y el
diferencial medio está en el 2,303%, según la calculadora de intereses de
Bankimia. El tipo de interés total sería de 2,64%.
En estas condiciones Antonio pagaría actualmente una cuota mensual de
1.207,31 euros, pero si no se contara con el valor del Euríbor, el tipo de
interés total se reduciría al 2,303%, y la cuota mensual sería de 1.154,86
euros, rebajándose en 52,45 euros, una cantidad que se traduciría en
casi 630 euros al año. El ahorro anual sería llamativo. El verdadero
alcance de la bajada del precio del dinero se podrá comprobar a las puertas del
próximo. La primera cuestión la sabremos si el Euríbor llega a la franja del
0,2%. ¿Volverá a sobrepasar los límites de sus mínimos históricos?
G.Pando
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